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JPM2026を象徴する空気のひとつが、「会場は混んでいるのに、超大型M&Aが出ない」という感覚でした。これは単なる偶然ではなく、現在の資本市場と製薬各社の置かれた条件が生む“構造”です。加えて、早期バイオは資金調達が難しく、後期（デリスク済み...